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发布日期：2026-02-10 05:59 点击次数：52

香港互认基金扩容落地，双向投资再进一步。12月20日，中国证监会校正发布《香港互认基金管制法例》（下称《管制法例》），并自2025年1月1日起现实。

最重要的变化在于，互认基金客地销售比例限定将由50%放宽至80%。浅近而言，一笔在香港注册刊行的互认基金，80%可从内地募资，内地募资比例扩容也为境内但愿布局外洋优质居品的资金提供了新的通路。近期数据夸耀，由于额度不及，广博QDII居品再度限定申购。

终端现在，北上互认基金总边界约为1300亿元东说念主民币，总和度仍较为宽松，但此前受限于50%的销售比例，部分居品已关闭内地申购。如今，这部分居品不错重启，且不乏外资机构已运转积极磋议新址品。不外，由于主流的天下性基金居品王人注册在卢森堡等地，对相干外资机构而言，若思参与互认基金，则需要刊行新的基金，这也意味着更大的东说念主员、留意等成本。

互认基金扩容落地

跟着中国内地本钱阛阓的捏续对外绽放，互认基金当作具有天下竖立后劲的投资用具，正逐步参加投资者的视线。国度外汇管制局数据夸耀，终端2024年9月底，香港互认基金阛阓共有42只居品，总边界约366亿元东说念主民币，居品投资阛阓聚合于亚太地区，投资策略的多元化进度仍有很大发展空间。

为更好推崇两地基金互认机制的积极作用，中国证监会校正发布《管制法例》，这亦然践行新“国九条”中“拓展优化本钱阛阓跨境互联互通机制”的热切举措，为互认基金发展注入了新能源。

据记者了解，这次《管制法例》主要优化了三方面的执法。一是限定放宽香港互认基金客地销售比例限定，将客地销售比例限定由50%放宽至80%，这将有助于进一步晋升香港互认基金边界、推广业务发展空间，更好地得志内地投资者的资产管制需求。

二是允洽减轻香港互认基金投资管制职能的转授权限定，允许转授予集团表里洋关联机构。这一限定减轻，有望进一步增多可纳入香港互认基金候选名单的基金数目，或涵盖更多地区和资产类别。

三是香港互认基金居品类型增多了“证监会招供的其他基金类型”，为将来更多通例类型居品纳入范围预留空间。

数据夸耀，近20家外资和中资国际资管公司刊行过互认基金居品，包括易方达资产（香港）、博时基金（国际）、中原基金（香港）、惠里基金（香港）、摩根资管、东方汇理资管、施罗德投资管制等。但部分居品此前因为额度不及，已处于“关闭气象”。

摩根资产管制中国总司理王琼慧对记者示意，公司自2015年早先批参与互认基金业务，终端2024年9月末，已匡助跳跃100万内地投资者达成更多元的资产竖立。跟着《管制法例》校正，公司将为内地投资者带来资产类别更多元、阛阓漫衍更广袤的旗舰策略。同期，通过互联互通机制，匡助国际投资者参与分享中国高质料发展的红利。

另一外资资管机构高管对记者说起，比较由内地团队管制的QDII基金，互认基金属于“原装入口”，因为机构不错把外洋的居品径直引入内地阛阓，投资东说念主不错买到在外洋运作多年且有恒久历史跟踪功绩的居品，而且居品径直由外洋的基金司理管制，这次扩容后，部分关闭的居品就不错络续在内地进行募资。

举例，摩根国际债券自本年1月11日以来已暂停内地申购，摩根亚洲总收益债券基金则从5月11日起暂停内地申购，原因是50%的内地募资比例限定；出于通常的原因，易方达（香港）精选债券基金自7月10日起暂停收受内地投资者的申购请求。

跟着额度放开，广博具备代销天禀的外资银行亦然受益者之一。举例，汇丰中国事首批代销北上互认基金的外资行，现在是内地上架该类基金最多的代销机构之一。

汇丰中国资产管制及个东说念主银行业务投资及资产管制部总司理王颖对记者称：“《管制法例》的校正象征着内地与香港基金互认参加了新的发展阶段，将进一步提高本钱阛阓双向绽放的广度和深度。关于内地投资者来说，互认安排的进一步优化丰富了互认基金的居品供给，为天下化资产竖立提供了更多元的居品类型、策略和投资区域上的遴选。”

低利率环境下天下多元策略受追捧

据记者了解，现时不少机构运转磋议新址品的请问，其中天下多元策略、投资外洋股市等居品是主力军。

事实上，跟着国内战略利率、债券收益率捏续走低，参照外洋阛阓的过往涵养，多策略居品通常会受到接待。上述外资机构高管也对记者示意，外洋阛阓举例欧、好意思、日王人履历过低利率时期，当时它们的惩办决议亦然“天下竖立”。

具体而言，多元资产策略不错竖立于黄金、巨额商品等低相干性另类资产。针对每个资产类别，资金还不错进一步区分到天下不同地域，并凭据各阛阓变化，轮廓期骗价值、成长、动量、套利等不同策略。如若莫得QD额度限定，这种策略边界会涨上来。

另一家外资机构业务的主宰也对记者说起，多元竖立无疑是要点，投资外洋债券、好意思股等居品也在权谋之中，后续司帐划上报新的居品。

现时，外洋竖立的需求仍居高不下。瑞士百达资产管制亚洲（除日本）基金分销主宰曾劭科此前也对第一财经示意：“QDII额度每次获批后很快就用完，而2016年推出的互认基金以及近两年推出的跨境管待通则是灵验的补充，不错匡助内地投资东说念主更好地了解外洋阛阓，况兼区分风险。”

外资期待互认基金注册地也扩容

多位业内东说念主士对记者示意，现时互认基金的扩容可能更利好在香港的中资基金、已刊行过注册地在香港的基金居品的外资基金，以及香港腹地的基金。

关于多量外资基金而言，主流的天下性基金居品王人注册在卢森堡等地（主要为UCITS基金，即欧洲可转让证券蚁集投资权谋），而非中国香港。主要因为，注册UCITS基金有诸多显耀的上风。

举例，UCITS基金在欧盟范围内享有“护照权”（passporting rights），一朝在一个欧盟成员国注册，就不错在其他成员国目田营销和分销，无需重新注册；UCITS基金镌汰了跨境分销的法律和行政成本，为资产管制公司提供了参加欧洲阛阓的高效阶梯；此外，UCITS基金不仅在欧洲广受接待，在亚洲、拉好意思和中东等地区也被以为是高质料的基金结构，具有爽脆的品牌效应；在监管框架方面，UCITS基金需投诚欧盟结伴的严格监管法式，包括资产区分、杠杆限定和透明度条款，这为投资者提供了更高的安全性。

相对而言，中国香港并非主流的国际基金注册地，因而要得志互认基金的条款，外资基金仍需量度基金注册的成本和后续的留意成本。

某好意思资基金的高管对记者示意，外洋资管机构并不倾向于通常刊行新基金，而更但愿将居品作念捏久、作念大边界，事先需要进行更多考量，包括评估额度是否可捏续等。机构也期待将来互认基金不错将基金的注册地扩容到中国香港除外的地区。

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